なぜ今、グロース・エクイティが重要なのか？
日本のスタートアップエコシステムは成熟しつつありますが、上場時の時価総額や流動性の制約から、上場後の成長投資が十分に継続できないケースが少なくありません。一方、海外では未上場の段階で大規模なグロース・エクイティ調達を行い、事業規模と競争力を確立してから上場するのが主流です。
この状況を鑑みると、日本においてもグロース・エクイティの重要性は高まる一方。MGPは、この「グロース・エクイティ」という新しいアセットクラスを日本に確立することをミッションとしています。
MGPが提供するユニークな支援モデル
MGPの強みは、グロース・エクイティに特化し、プレIPO（上場前）と上場株を横断する「クロスオーバー投資」、そしてベンチャー・キャピタル（VC）とプライベート・エクイティ（PE）のハイブリッド戦略を組み合わせている点にあります。このアプローチにより、スタートアップは以下のようなメリットを享受できるでしょう。
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持続的な成長資金の確保: 上場前後を通じて一貫した資金サポートが得られるため、成長戦略の実行に必要な資金を安定的に確保しやすくなります。
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専門家による経営支援: 資金提供だけでなく、経営層の採用支援、資本政策のアドバイス、IPO準備、上場後の資本市場コミュニケーション戦略まで、幅広い伴走支援により、経営の生産性向上が期待できます。
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競争力強化: 適切なタイミングでの資金調達と経営支援により、市場での競争力を高め、事業拡大を加速させることが可能です。
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多様な出口戦略の選択肢: 将来的なM&Aや非公開化といった多様な資本ソリューションへのアクセスも可能になります。
成功事例：インフキュリオン株式会社の上場支援
MGPは1号ファンド（運用総額192億円）を通じて、これまで8社に投資を実行してきました。その代表的な成功事例の一つが、2025年10月に東京証券取引所グロース市場へ上場を果たしたインフキュリオン株式会社です。
MGPはインフキュリオンに対し、単にプレIPOステージでの資金を提供するだけでなく、経営層の採用支援、資本政策のアドバイス、証券主幹事選定からエクイティ・ストーリー構築を含むIPO準備、さらには上場後の資本市場コミュニケーション戦略策定まで、多岐にわたるサポートを提供しました。これは、MGPのクロスオーバー投資モデルが企業の成長にどれだけ深く関与し、成功へと導けるかを示す好例と言えるでしょう。
Fund IIが見据える新たな投資機会
Fund IIでは、現在の市場環境の変化を背景に、以下のようなトレンドを投資機会と捉え、スタートアップが直面する課題解決に貢献することを目指します。
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未上場でのスケール志向: 上場基準の厳格化や市場環境の変化により、未上場のまま事業規模拡大を目指すスタートアップが増加しています。これに対し、MGPは適切なグロース投資で支援します。
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プレIPOラウンドの大型化: IPOまでの期間が長期化するに伴い、プレIPO段階での大型資金調達ニーズが拡大しており、グロース・エクイティの需要が高まっています。
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セカンダリー取引・M&Aの増加: 2010年代中盤から後半に組成されたVCファンドの満期到来により、未上場株のセカンダリー取引やスタートアップのM&Aが増加する傾向にあります。これは、新たな資金供給源や出口戦略の機会を生み出します。
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上場企業の非公開化（MBO）やカーブアウト: 上場維持基準の見直しなどを背景に、上場企業の非公開化や事業の一部を切り出すカーブアウト案件も増加しており、これらもFund IIの投資機会となります。
これらのトレンドに対応することで、スタートアップはより多様な資本政策や成長戦略を柔軟に選択できるようになり、ひいては外注費削減やコスト削減にも繋がる、より効率的な成長パスを描けるようになるでしょう。
Fund IIの概要と投資戦略
Fund IIは、未上場企業へのグロース投資を核としつつ、事業承継や事業・株主構成の再編を契機としたバイアウト投資も柔軟に検討する方針です。これにより、企業の成長フェーズや資本政策に応じた最適な資本ソリューションを提供し、企業価値の向上に貢献します。
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目標運用総額: 200億円
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ファンド期間: 10年（最大2年延長可能）
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投資対象:
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グロース／プレIPOステージにある未上場企業へのマイノリティ投資（将来的にグロース投資に繋がるアーリー／ミドルの投資も実行）
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上場企業の非公開化（MBO）を含むバイアウト投資、カーブアウト投資
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上場企業への第三者割当増資（PIPEs）
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注力領域: 国内外のインターネット・ソフトウェアを中心としたテクノロジー領域全般
スタートアップがMGPから学べること、導入のメリット・デメリット
MGPの新しいファンド組成は、日本のスタートアップにとって、資金調達と成長戦略を再考する良い機会となるでしょう。
スタートアップが学ぶべきこと
- 長期的な視点でのパートナー選び: 短期的な資金だけでなく、企業の成長フェーズ全体を理解し、上場前後まで伴走してくれるパートナーを選ぶことの重要性。
- 経営支援の価値: 資金提供だけでなく、経営戦略、組織構築、IPO準備など、多角的な支援を受けられる投資家との連携は、生産性向上や競争力強化に直結します。
- 市場変化への対応: 上場基準の厳格化や多様な出口戦略の登場は、資金調達戦略をより柔軟に、かつ戦略的に考える必要があることを示唆しています。
導入（MGPとの連携）のメリット
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安定した成長資金: プレIPOから上場後まで、企業の成長段階に応じた資金調達の機会が広がります。
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包括的な経営サポート: 経験豊富なプロフェッショナルによる経営、財務、IPO戦略の支援を受けられ、事業の成功確率を高められます。
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多様な出口戦略の可能性: M&AやMBOといった選択肢も視野に入れることで、企業価値最大化に向けた柔軟な戦略を立てられます。
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テクノロジー領域への深い理解: インターネット・ソフトウェアを中心としたテクノロジー領域に特化しているため、業界特有の課題や成長機会に対する深い知見に基づく支援が期待できます。
導入（MGPとの連携）のデメリット・注意点
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投資家との関係構築: 密な連携が求められるため、投資家との信頼関係構築や期待値調整が重要になります。
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経営の自由度: マイノリティ投資の場合でも、重要な経営判断において投資家の意見を考慮する必要が生じる可能性があります。
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バイアウトの可能性: バイアウトを検討する際は、企業の独立性や文化の維持について慎重な検討が必要です。
まとめ：成長への扉を開くMinerva Growth Partners
Minerva Growth Partnersは、Pleiad Investment Advisorsとの連携を通じて、日本におけるグロース・エクイティという新しいアセットクラスの確立を目指しています。未上場から上場後まで一貫してサポートする独自のクロスオーバー投資モデルは、日本の成長産業、そしてスタートアップエコシステムの進化に大きく貢献するでしょう。
もしあなたが、持続的な成長を目指すスタートアップ経営者であれば、MGPのようなパートナーとの連携は、資金調達の課題解決だけでなく、経営の生産性向上、競争力強化、そして企業価値の最大化へと繋がる強力な一手となるはずです。
詳細については、Minerva Growth Partnersのウェブサイトをご覧ください。